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豆类油脂月报201711
作者:佚名   转贴自:本站原创   点击数:376次   更新时间:2017/11/2 15:30:38  

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美豆延续区间震荡

油脂整体或震荡偏强

 

投资策略

11月美豆单产或继续下调但不会改变丰产的格局,南美天气好转下播种进度将加快,美豆预计将延续震荡走势,可能的利多或来自于南美天气恶化。美豆出口销售进度不及往年,后期出口不佳叠加南美天气有利下,美豆或再探前低——930美分。国内11月份大豆压榨量将继续回升,豆粕库存下降趋势将放缓或重新上升,豆粕近月基差在旺季的需求支撑下可能保持相对稳定,远月则相对偏弱。连粕则跟随美豆走势,总体在2750-2880震荡走势,建议短线操作或观望为宜。

油脂方面,目前整体供应出现结构性差异。豆油压力最大,目前库存在160万吨左右远高于历史同期,11月份豆油库存预计仍保持高位,12月或略有下降。菜油库存持续下降,目前来看四季度供应偏紧,但需关注后期临储拍卖政策,包括具体的拍卖数量以及价格。菜油价格上涨后进口利润打开吸引国内买船,菜豆价差偏高下菜油消费或受抑制,豆油高库存限制了菜油的进一步涨幅。棕榈油方面,10月仍是产量旺季,但预计库存未大幅累计,关注10月产量恢复情况 。国内棕油库存在9月开始回升目前已经到46万吨以上,国内进口倒挂下11-12月国内买船偏少,但豆棕价差极低下需求受到抑制,或基本满足需求。油脂四季度消费旺季下,建议下跌后逢低做多,但上方也有限。