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2018年股指期货投资价值报告——“质”存高远
作者:佚名   转贴自:本站原创   点击数:385次   更新时间:2018/1/11 10:49:49  

预计2018A股整体盈利增速小幅回落至15%,资产收益率ROE继续中枢抬升,非金融板块改善趋势优于金融板块。通胀和加息预期反复互相作用,贯穿全年并影响市场风险偏好。基准利率不会轻易调整,但市场利率会进一步上调,融资成本同步上升,流动性难言放松。在有限的流动性水平下,各大类资产相对而言,A股吸引力更加占优。未来A股跨境资本流动性将继续完善,规范化、机构化和价值化是长期发展趋势,业绩为主是目前流动性有限情况下的最优选择。

指数配置方面,伴随着市场仓位配置回升,沪深300和上证50股指期货在2018年均可回归正常基差水平,中证500可保持长期正基差,在盈利增速均将温和回落的预期下,关注中证500指数的相对估值回归的阶段性机会,三大股指预计均可获得10%以上的年度收益。

主题配置方面,展望2018年,虽然经济增长有不确定性,监管趋严带来对风险偏好的压制,但去杠杆和监管推进同样守住了不发生系统性金融风险的底线。企业盈利质量的根本改善提供了先进产能投资和创新研究投入的驱动力,进而更利好优秀龙头企业的发展。我们认为讨论2018年的市场配置风格,无关大小之争,而在于掌握产业实力和转型升级的主线。


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