原油月报 201901

发布时间:2019-01-06 22:52:34 作者: 来源: 浏览次数:

 减产效果将逐步显现,油价短期反弹

宏观宏观情绪稍有缓和,利好油价。美国长短利差从底部弱势反弹,标普500指数波动率从高位回落,恐慌情绪有所缓和,宏观短暂企稳有利于油价反弹。

供给端OPEC减产53万桶/日,市场信心增加。供给端的重点落在OPEC身上,11月,OPEC 原油产量减少1.1万桶/日至3297万桶/日,产量达到稳定,为后续减产做好准备,彭博数据显示,12OPEC减产53万桶/日,为1月份减产做好充分准备,恢复市场对减产的信心。
 
需求端美国商业原油库存维持稳定,减产效果将逐渐显现。三大机构预计19年原油需求增量在130万桶/日到150万桶/日,美洲馏分油需求强劲增长,将带动OECD需求,中印石油产品需求旺盛,将带动非OECD国家需求增长。美国商业原油库存稳定,但库存与5年均值之差仍在增加,仍对油价构成压力。
 
潜在驱动:OPEC减产53万桶/日,库存将逐步体现减产效果,油价短期反弹为主:美国10-2年期国债收益率之差稍有上扬,美股出现企稳反弹,宏观稳定奠定油价反弹基础。OPEC12月原油产量大幅降低,为1月减产做好准备,让市场对减产重拾信心。美国商业原油库存维持稳定,近端月差仍在-0.5附近波动,减产效果仍未体现。综合来看,OPEC减产效果逐步显现,油价短期反弹为主,等待库存下降及月差走强给出明确做多信号。
 
Crude oil monthly report 20190106.pdf
文件类型: .pdf Crude oil monthly report 20190106_1546786481889.pdf (2.12 MB)

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