热点专题 | 一文了解全球铜矿业格局

发布时间:2019-02-02 14:46:32 作者:郑非凡 来源:美尔雅期货公众号 浏览次数:


作者:美尔雅期货 有色分析师 郑非凡


1. 全球铜矿集中度较高,智利、秘鲁和澳大利亚三个国家的储量占全球储量的53%。


2. 世界超级铜矿仅有26座,智利拥有9座,并且储量排名前4的矿山都来自于智利。


3. 十大矿企产量仅占全球产量的50%,集中度并不是特别高,但是有提高的趋势。


4. 中国铜矿具有明显中小型矿床多,大型、超大型矿床少的特点,西藏铜矿资源极其丰富,开发潜力巨大。


5. 印尼Grasberg铜矿由露天转向地下开采,叠加2019年新增矿山产能不多,使得2019年铜矿产能增速相比2018年大概率出现下降。



1. 全球铜矿分布格局



根据美国资源调查局2017年数据显示智利、澳大利亚和秘鲁是铜储量最丰富的三个国家,合计储量占全球资源储量的53%。美国、墨西哥、中国、俄罗斯属于铜储量的第二梯队,在全球总储量中的占比在4~6%之间,中国铜储量排名全球第6位。



据世界金属统计局(WBMS)公布报告显示,2017年全球矿山铜产量为1970万吨,其中智利铜矿产量为533万吨,虽然因为全球最大的铜矿Escondida罢工产量出现了一定的下滑,同比下滑约4%,但仍为全球最大的铜矿供应国;由于拉斯邦巴斯等大规模矿山投产影响,秘鲁铜矿产量增长至239万吨,超越中美成为全球第二大铜矿生产国。2017年,中国铜矿产量达到186万吨,排名全球第三,铜矿产量占全球产量的9.4%。



2. 全球十大铜矿生产企业



2017年全球铜矿产量预计为2000万吨,而全球前12强的铜矿公司产量合计超过1100万吨,占全球产量达55%以上。



3. 全球铜矿山格局



目前,世界级超级铜矿(铜金属资源及储量在2000万吨以上)仅有26座,约占全球总项目的1.53%,但储量却占世界总储量的38.35%。


全球26座超级铜矿山中,智利拥有9座,是拥有超级铜矿最多的国家,全球最大的四座铜矿均位于智利,全球最大的铜矿为智利的Andina铜矿,金属储量达到1.189亿吨,目前属于智利国家铜业公司所有。Andina铜矿虽然原生储量遥遥领先,但是其可采储量却不是很多,仅有740万吨,间接导致Anidna年产量仅为29万吨,在全世界排名12。



据国际铜研究小组(International Copper Study Group)的报告显示,2017年,全球排名前20位的在产铜矿山共生产了900万吨的铜精矿,这个数量是全球总产量的40%。单是智利和秘鲁这两个国家,就占了这个榜单上的一半。



4. 中国铜矿山格局



中国铜矿具有明显中小型矿床多,大型、超大型矿床少的特点。铜矿储量大于250 万吨以上的矿床仅有西藏多龙矿集区、西藏驱龙铜矿、西藏玉龙铜矿、江西德兴铜矿、云南普朗铜矿等,值得一提的是资源储量排名前10的铜矿中有6处位于西藏。


但是西藏由于自身自然环境比较恶劣,西藏平均海拔在4000以上,冬季十分寒冷,这对铜矿开采工人十分不利。并且西藏当地生态系统极其脆弱,一旦破坏,极难恢复。部分已开矿山,开采过程中对当地生态系统破坏严重,矿区的草场几乎全部被破坏。在这种情况下,目前西藏大部分矿山还是处于未开采的局面,以下为中国产量排名前10的矿山,西藏矿山占比并没有那么大,许多储量极其丰富的矿山都未能上榜。 





五、2019年新增铜矿产能



铜矿产能扩张具有一定的周期性。随着铜价上涨,矿企利润回升,矿企会愿意投入更多的金钱来开发新的铜矿,等到铜矿供给增加后又会反过来制约铜价的上涨,侵蚀企业利润,打击企业开采新铜矿的积极性,以此循环往复。从时间维度来看,一般铜矿资本支出会晚于铜价上涨1-2年,而铜矿产出会落后于资本产出3-5年左右(源于铜矿开采建设周期一般会维持3-5年)。由于2011年后铜价开始掉头往下,全球铜矿资本支出见顶于2013年,所以根据时间推算在2017-2020年左右铜矿供给进入了紧缩阶段。



从整理数据来看,2019和2020年新增铜矿产能并不太多,分别只有57.5万吨和92万吨,对于每年全球约2000万吨的铜矿金属吨产量来说的确是杯水车薪,这与我们之前所预计的铜矿周期预期也大致相符,另外值得一提的是,在去年年末江西铜业和Antofagasta达成的2019铜精矿长单谈判中,TC被定为80.8美元/吨,这也侧面反映了市场对于2019年铜精矿供给缩紧的预期。




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